北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(gu小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ó)公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journ小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢al（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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