AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情(qíng)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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