近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，从今年4月(yuè)1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正(zhèng)式进入(rù)降价(jià)通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观强预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后(hòu)，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系商品交(jiāo)易需求利多的信(xìn)心不足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首次通关，并于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也(yě)出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来(lái)的最(zuì)高水平，仅次于(yú)2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削(xuē)弱了(le)国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量不断(duàn)走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国(guó)家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工(gōng)面积(jī)同(tóng)比大(dà)幅(fú)回落，继(jì)而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成(chéng)本端、需求(qiú)端(duān)均(jūn)有明显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因(yīn)劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思素共振带动焦炭期(qī)货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下跌(diē)，并(bìng)不是自(zì)身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在失(shī)去(qù)成本(běn)支(zhī)撑、下游施压(yā)的(de)双重作(zuò)用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人士处获悉，本周焦(jiāo)煤价(jià)格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期(qī)焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求增加(jiā)对现货市场信心有(yǒu)所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情况(kuàng)一般，对(duì)焦炭(tàn)则保(bǎo)持按需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开(kāi)始提涨(zhǎng)，能否(fǒu)提涨成功？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本(běn)和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经(jīng)济性一般，对(duì)降价(jià)的承(chéng)受能(néng)力偏低(dī)，也(yě)因此率(lǜ)先开始(shǐ)提涨，不(bù)过对整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏损或需求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况下(xià)，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了(le)解(jiě)到，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低原(yuán)料库存策(cè)略(lüè)，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处于(yú)较低(dī)水平，煤焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适(shì)当的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库(kù)存的压力。基(jī)于(yú)此(cǐ)种库存格局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权仍(réng)掌握(wò)在(zài)钢厂端劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思。

　　现货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应短(duǎn)期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求表现(xiàn)一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控(kòng)要求，今(jīn)年(nián)全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计(jì)进口量(liàng)会得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤(méi)现货(huò)价格因蒙(méng)煤减量而有(yǒu)所企稳，但期货(huò)市场氛围仍难(nán)言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内(nèi)其他品种，估值相对偏(piān)低，这也使得继续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前(qián)钢材(cái)需求依然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供(gōng)需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦(jiāo)价格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底部区间(jiān)振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松(sōng)的预期未变，在估值回升(shēng)后仍(réng)将是板(bǎn)块内空(kōng)配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦炭带(dài)来成(chéng)本端压力(lì)；二是终(zhōng)端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未(wèi)化(huà)解；三是海外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率事件，且(qiě)4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然一般(bān)，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是(shì)易跌(diē)难涨。

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