金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过(guò外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗)进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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