金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年(nián)一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面积增韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(d韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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