一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披(pī)露的个人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于(yú)β收益的(de)认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股(gǔ衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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