北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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