编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰trong>对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能(néng)在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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