近日，2022年(nián)营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元(yuán)的兴(xīng)发集团，其旗下子公司(sī)兴(xīng)福电子(zi)公布科创板IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产(chǎn)品是磷酸、硫酸等，其电子级磷酸(suān)产品(pǐn)是半(bàn)导体(tǐ)加工过(guò)程中的(de)关键材料，公司(sī)客(kè)户包括长江存储、华虹集团、中芯国际等，也获得大(dà)基金二(èr)期入股(gǔ)。

　　不过有意思的是，兴(xīng)福电子第二大客户竟然是可口可乐(lè)，这也无意间透露了一个冷知识——可口可乐生产(chǎn)过(guò)程中使用的磷酸，原来(lái)不(bù)只是常规的(de)食(shí)品(pǐn)级磷(lín)酸，还用到了更高纯度的(de)电子级磷酸。

　　另(lìng)外，兴(xīng)福电子间接控股股东还与(yǔ)第二大股(gǔ)东有(yǒu)可复(fù)活的对赌协议。且其(qí)中一条比较少见，即(jí)在兴(xīng)福电(diàn)子正式申报IPO后(hòu)的18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪(nǎ)个(gè)？

　　兴福(fú)电(diàn)子(zi)主要从事从事湿电子化学品(pǐn)业务，公司产品包括磷酸、硫酸等。公司(sī)磷酸产(chǎn)品按照纯(chún)度等级分为(wèi)电(diàn)子级磷酸(suān)、食品级(jí)磷酸，电(diàn)子(zi)级磷酸可分为IC级(jí)磷(lín)酸和面板级磷酸。各(gè)磷酸产(chǎn)品的纯度等级由高到低分(fēn)别(bié)为：IC级磷(lín)酸＞面板级磷酸＞食品(pǐn)级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子在生产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部分食品级(jí)磷酸、工业级硫酸等产品。其中2022年食品级(jí)磷酸的主(zhǔ)营业务收入(rù)为1929.29万元。

　　主营业务收(shōu)入摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　这里有个点值(zhí)得(dé)一看，兴福(fú)电(diàn)子2022年第(dì)二大客户为可口可乐，金(jīn)额为6924.1万元，申报稿显示(shì)的主(zhǔ)要销售(shòu)内容为磷(lín)酸产(chǎn)品。这(zhè)个销售金额比兴福(fú)电子当(dāng)年食品级磷酸的主(zhǔ)营业(yè)务收入多出(chū)了4994.81万元。原因是，兴福(fú)电子电(diàn)子级磷酸产品除销(xiāo)售给集(jí)成电路行业、显示面(miàn)板行业(yè)客户外，还销售给(gěi)可口可乐(lè)公司、化工品贸(mào)易商等其他(tā)行业客户。由于可口(kǒu)可乐公司(sī)对(duì)磷酸产品(pǐn)的品质要求高于(yú)一般的食品级磷酸，公司销(xiāo)售给可(kě)口可乐公司的磷(lín)酸产品等级实际为符合食品级(jí)要(yào)求(qiú)的面板级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至2022年（下称(chēng)“报告期”）的营业(yè)收入(rù)分(fēn)别为2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别为(wèi)-0.22亿元、1亿元、1.91亿(yì)元。

　　这里(lǐ)有(yǒu)三个看点。一是(shì)，兴福电子2022年12月(yuè)进行过前期会(huì)计(jì)差错更正及追溯调整，比如兴福电子原报(bào)表2020年净利(lì)润为-744.2万元(yuán)，调整后为-2167.05万元，变(biàn)动不小(xiǎo)。

　　第二个点为，兴福电子(zi)2022年非经常性损益为(wèi)4528.14万元。某会计(jì)师事(shì)务所合伙人(rén)对记(jì)者表示，非(fēi)经(jīng)常(cháng)性损益是指(zhǐ)公司发生的与经(jīng)营业(yè)务(wù)无直(zhí)接关(guān)系，或是虽与经营业(yè)务(wù)相关，但由(yóu)于其性质、金额或发生频率，影响(xiǎng)了真实、公(gōng大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣除非经常性损益(yì)后，兴福电子2022年归母净(jìng)利润(rùn)由1.91亿元降(jiàng)至(zhì)1.46亿元。

　　调整摘要，数(shù)据(jù)来源：申报稿

　　第三(sān)个(gè)点(diǎn)为，兴福电子2020年(nián)至2022年(nián)业绩增长(zhǎng)与主营业务毛利率(lǜ)提升有关，分别为(wèi)9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中(zhōng)兴福电子(zi)2021年和2022年的有(yǒu)关毛利率，已经(jīng)超过申报稿列举的同行业可比公司平(píng)均(jūn)水平(píng)。对此，兴(xīng)福电(diàn)子在申报稿中表示，2021年以(yǐ)来公司陆续实现(xiàn)众多集(jí)成电路(lù)客户(hù)的(de)产品认证(zhèng)及批量供货，毛利率水平较(jiào)高(gāo)的集(jí)成(chéng)电路用湿电子化学品销售收入占(zhàn)比持续(xù)提升，且公司根据部分产(chǎn)品(pǐn)原材料价格上涨情况适时调高了产品销售价格，使(shǐ)得2021年和2022年毛利率维持在较(jiào)高水平。

　　那(nà)么，在此情况下，兴福大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水电子(zi)未来毛利率还有(yǒu)多少上升空间？如果(guǒ)不(bù)靠涨价，兴福电子(zi)未(wèi)来是(shì)否还(hái)能(néng)持(chí)续(xù)提高(gāo)业绩(jì)？

　　从股权结构(gòu)来看，兴福电子控股(gǔ)股东为上市(shì)公司兴发集团，其(qí)直接持有(yǒu)兴福电子 55.29％的(de)股份。兴福电子(zi)的间接(jiē)控股股(gǔ)东(dōng)为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第(dì)二大(dà)股东为国家集成电路基金二期，持股比例为9.62％。需要指(zhǐ)出的(de)是，兴(xīng)福(fú)电子间接(jiē)控股(gǔ)股(gǔ)东宜昌兴发与国家(jiā)集(jí)成(chéng)电路基金(jīn)二(èr)期之间存在对(duì)赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已(yǐ)经终止，但(dàn)回购权和随售权(quán)存在可以(yǐ)“复活”的条件(jiàn)，且其中一条(tiáo)比(bǐ)较少(shǎo)见(jiàn)，即“兴福电子正式申报IPO后(hòu)的18个(gè)月内仍未(wèi)实现合格IPO”。

　　这里有(yǒu)个疑惑，合格IPO是(shì)指通过上(shàng)市委审(shěn)议(yì)，还是指拿到证监会批文？

　　如果是指通过上市(shì)委(wěi)审(shěn)议，虽(suī)然(rán)申(shēn)报IPO后的18个月内没(méi)有(yǒu)上会结果的企业比较少(shǎo)，但(dàn)不是没有例外。比如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创板栏目(mù)显(xiǎn)示，处于正常(cháng)待审(shěn)核(hé)阶段的合合信息(xī)和(hé)先(xiān)正达，受理日期已(yǐ)经(jīng)超过18个月。

　　如(rú)果是指拿到证监会批文，也有企业(yè)超过。比如，截至2023年5月10日，上(shàng)交所科创(chuàng)板栏目(mù)显示，20家提交注册的企业中有2家受理日期(qī)已经过去18个月。

　　那么，兴福(fú)电(diàn)子合格IPO是指哪(nǎ)个？如果18个月后，彼时兴福电子处于正常IPO流程中，又会演绎怎么(me)样的剧情(qíng)？

　　对赌(dǔ)协议摘要(yào)，数据来源(yuán)：申(shēn)报稿(gǎo)

　　另外，兴福电子(zi)此次IPO拟募(mù)资15亿元，发行不(bù)超过(guò)1亿股(gǔ)，占发行(xíng)后总股(gǔ)份(fèn)的27.78％。以此计算，兴(xīng)福电(diàn)子达(dá)到的(de)目标估值(zhí)为(wèi)54亿元。值得一(yī)提的是，15家(jiā)战略投(tóu)资者(zhě)2021年12月对兴福(fú)电子(zi)增资时(shí)，公司(sī)的(de)投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作(zuò)用后，15家战略投(tóu)资者(zhě)的增(zēng)值(zhí)率为56.23％，增(zēng)值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴福电子重大经(jīng)常性关联采购(gòu)主要系(xì)向关联方采购黄磷(lín)、液体三氧化硫等原材(cái)料(liào)、电力等能源以及(jí)建(jiàn)筑工程(chéng)服务。2020年至2022年，兴福(fú)电子的重(zhòng)大经常性关联采购金额(é)（不(bù)含(hán)建(jiàn)筑工程服务采购）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占营业(yè)成(chéng)本的比重(zhòng)分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控(kòng)股(gǔ)股东宜(yí)昌(chāng)兴发的下(xià)属公司采购。

　　细项来看，兴(xīng)福电(diàn)子部分主要原(yuán)材料的关联(lián)采购(gòu)占(zhàn)比较(jiào)高。比如，报告期内，公司(sī)普通黄磷关(guān)联采购金额占同类产品采购总额的(de)比(bǐ)例分别为100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告(gào)期内液(yè)体(tǐ)三氧(yǎng)化硫关联采购金(jīn)额占同类产品采购总额的(de)比(bǐ)例(lì)均为 100.00％。

　　另外(wài)申报稿显示，在主营业务方面，兴福(fú)电子是控股股东兴(xīng)发集(jí)团合并报表(biǎo)范围(wéi)内唯(wéi)一从(cóng)事湿电子化学品相关业(yè)务的(de)主体(tǐ)，与(yǔ)兴发集(jí)团及其控制的其他公司主(zhǔ)营(yíng)业务及应(yīng)用领域不同。

　　虽然兴福电子没有在申(shēn)报(bào)稿中对2023年第(dì)一季度业(yè)绩进行预测(cè)，但(dàn)兴发集团(tuán)2023年第一季(jì)度(dù)的业绩(jì)并(bìng)不好。

　　兴(xīng)发集团2023年第一季度营业(yè)收入为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发集团归母净利润为4.49亿(yì)元，同(tóng)比下降73.87％。对此，兴发集团在(zài)公告中表示，归(guī)母净利润较上年同期大(dà)幅(fú)降低(dī)，主要是受市场(chǎng)供(gōng)需(xū)变化影(yǐng)响，自2022年下(xià)半年以来，草(cǎo)甘膦(lìn)、有机(jī)硅DMC等(děng)周期(qī)性产品市场价格持(chí)续下跌，在今年(nián)一季度跌幅扩大，至一季度末(mò)，草甘膦价格已(yǐ)跌至行业成本线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成(chéng)本线。在价(jià)格(gé)下跌过程中，公司上述产品产(chǎn)销量同比均出现大幅下(xià)滑。

　　兴发集团也(yě)在公告中谈及湿电子化(huà)学(xué)品，即公司(sī)湿电(diàn)子化学品、特(tè)种(zhǒng)化学品、食品添加剂等成长性产品市场(chǎng)需(xū)求总(zǒng)体良(liáng)好(hǎo)，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发(fā)集团另一则公(gōng)告显(xiǎn)示，湿(shī)电子(zi)化学品(pǐn)2023年第一季度平均售价(jià)为8250.4元/吨，相较2022年第一季度(dù)的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团2022年第一季(jì)度统计口径不太一样(yàng)，销量数据不太好找，所以不(bù)太好具体判(pàn)断湿电子化学(xué)品相关收(shōu)入的变化。

　　那么，在平均(jūn)售价下降16.44％的情况(kuàng)下，兴福(fú)电子2023年(nián)第一季度的业绩(jì)具体(tǐ)表现如何？

　　平均售(shòu)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水价摘要，数据来源：兴发集团(tuán)公告

　　违法违(wéi)规方面，兴福电子(zi)曾受到宜昌市(shì)猇亭(tíng)区城市管(guǎn)理执法局的(de)行政处罚，处罚金额为28.16万元。原(yuán)因是兴福电子无证建设房屋(wū)，总违(wéi)法建筑面(miàn)积为4,718.62平方米，总造(zào)价(jià)563.15万元。另(lìng)外(wài)，兴福电(diàn)子控股股(gǔ)东兴发集团(tuán)的副总经理赵勇于(yú)2023年4月被上交(jiāo)所予以(yǐ)监管(guǎn)警(jǐng)示的(de)决定，原因是赵勇交易兴发集(jí)团(tuán)可(kě)转债构成(chéng)短线(xiàn)交易(yì)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水