5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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