财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普通型(xíng)长期年金(jīn)的责(zé)任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监(jiān)管历(lì)史上有过(guò)多次调(diào)整评(píng)估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产(c一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧hǎn)品结构、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(yán)，通(tōng)过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本(běn)。

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