自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期(qī)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐn大闹飞云浦大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁是谁，水浒传大闹飞云浦是谁g)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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