分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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