用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第(dì)二(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数èr)阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和(hé)服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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