今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(sh相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ēng)的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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