财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuā嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念ding)擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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