今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的(de)根本——美(měi)国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此(cǐ)消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次(cì)提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定(dìng)的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保证50g是几两 50g是一两吗。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并50g是几两 50g是一两吗直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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