5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药(yào)股(gǔ)开盘拉升，复星医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃森生物(wù)、长春高新(xīn)等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块今年以来持续处于低位(wèi)水平，具有较(jiào)大(dà)吸引力。截至5月23日，医药(yào)生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历(lì)史(shǐ)较低分位(wèi)数水平。开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗

　　在AI、中特估主(zhǔ)题(tí)行情逐渐熄火后，医药(yào)板块作为(wèi)老赛(sài)道是否能有(yǒu)反弹(dàn)行情？在(zài)后疫情时代，医(yī)药板(bǎn)块是(shì)否还有新的业绩驱动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持续改(gǎi)善

　　医药(yào)行业复苏(sū)确定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季度的影响将会逐步消(xiāo)退，医药行业的基本面正继(jì)续得到改善。

　　2023年一季(jì)度，医(yī)药板块(kuài)（创新药除外）营收同比(bǐ)+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比-26.98％，与2022年的增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）存在一定的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度的(de)31.24倍。

　　在2023年(nián)第一(yī)季(jì)度，创新(xīn)药板(bǎn)块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的增速达到(dào)了+15.25％，研发(fā)支出占(zhàn)收入的比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现(xiàn)金已(yǐ)经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来(lá开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗i)看(kàn)，除去创(chuàng)新药(yào)和疫情受益(yì)细分(fēn)领域，医药板(bǎn)块中具有较好成长能力(lì)的低(dī)估值板块有原料药、医(yī)疗(liáo)设备(bèi)、血制品、药店(diàn)。

　　相较(jiào)于许多创新药、器械企业的(de)产品销售(shòu)前景，国内市(shì)场仍未(wèi)达(dá)到预期(qī)，原(yuán)因在于近几年来，由于(yú)老龄化，国内医保(bǎo)支出并未增加太多，增速中的(de)增(zēng)量大部分都被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为什么(me)，国(guó)内的医疗行业，增(zēng)长速度(dù)并(bìng)不快。首先，结构性的分(fēn)化是(shì)非常明显的(de)，传统药(yào)企(qǐ)必须(xū)要给创新留出空间，比如在过去的三年(nián)中，港股创(chuàng)新(xīn)药企(qǐ)的年化(huà)营收增速高达70％。对本(běn)土医药企业而言，要实现高(gāo)速发(fā)展，必须要双管齐下(xià)，在本(běn)土市场之外(wài)拓(tuò)展国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目前在总(zǒng)需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预期的(de)背景下，医药板块(kuài)中有刚性需求的新基建板块或是最具(jù)有确定(dìng)性的领域之一(yī)，一定程(chéng)度上或仍是今年医药投(tóu)资(zī)的胜负手。

　　我国继续(xù)推进优质医疗资源扩容(róng)下沉、区域(yù)平衡(héng)分(fēn)布(bù)，医疗新(xīn)基建再获政策扶持。4月13日(rì)，国(guó)家(jiā)卫生(shēng)健康委员会召(zhào)开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质医疗资源下移、区域(yù)平衡布(bù)局。县医院作为(wèi)县级(jí)医疗卫(wèi)生服务网络(luò)的龙头(tóu)，连(lián)接(jiē)着(zhe)城乡卫生服务体系。长期以(yǐ)来，国(guó)家卫生健康委(wěi)通过开展三级(jí)医院对口(kǒu)帮(bāng)扶等方(fāng)式，引导优(yōu)质(zhì)医疗资源下移，不(bù)断提高县级医院的(de)综合实力。

　　今后，继(jì)续推进(jìn)人才、技术、管理的(de)下移，通过城市(shì)三(sān)级医院(yuàn)的(de)对口支援(yuán)，托管，建立医(yī)联(lián)体(tǐ)，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求，为普通(tōng)疾病(bìng)在市(shì)县范围内解决(jué)奠定坚实的(de)基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在接下来的(de)工作中，将(jiāng)继(jì)续(xù)推进临床重(zhòng)点专科“百(bǎi)千万”工程，指导各(gè)地(dì)按照“搭(dā)平台，建载体，促融(róng)合”的(de)思(sī)路，重点加(jiā)强群众需求较大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精神病学、病(bìng)理学等专科建设，补齐资(zī)源短板，完成预(yù)期的建(jiàn)设任(rèn)务(wù)。随着具体政(zhèng)策的出台，相(xiāng)关的基层医(yī)疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备和心血管耗材(cái)相关的(de)板块将会(huì)有(yǒu)较大的发展(zhǎn)空间。其中的个股(gǔ)有：联(lián)影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医(yī)疗(liáo)、心(xīn)脉医疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政(zhèng)策频频出台(tái)，医(yī)疗(liáo)器(qì)械市场持续扩张。随(suí)着国家继续支持优(yōu)质医疗资源扩容下沉的(de)政策，在未来，医疗卫生资源的分布(bù)将会(huì)得到优化，促进更(gèng)多优质(zhì)的医疗资源向下扩容，释放(fàng)更多中、基(jī)层医疗机(jī)构(gòu)的采购需求(qiú)。

　　在(zài)国家“十四五”规划中(zhōng)提出要加强医疗卫(wèi)生领域的基础设(shè)施(shī)建设(shè)的(de)背景下，预计医疗器械采(cǎi)购将更加宽松(sōng)，这将推动(dòng)医疗器械市场的快(kuài)速发展(zhǎn)。在(zài)政策推动下，国(guó)产品牌有望凭借高性价(jià)比的优势(shì)加速(sù)进(jìn)入医院，长期而言，随着多项政策支持的持续加强，国产(chǎn)替(tì)代将逐步(bù)加速(sù)，相关大型医(yī)疗器械(xiè)的龙头厂商将会(huì)抓住(zhù)放(fàng)量的(de)机会，实(shí)现快速(sù)发展。

　　华(huá)富证券建(jiàn)议关注国(guó)内高端医疗(liáo)设备(bèi)的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内(nèi)镜(jìng)、开立医疗、海泰(tài)新光。这(zhè)些企业具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)性能、较好(hǎo)的渠(qú)道和(hé)较(jiào)强(qiáng)的(de)研发能力(lì)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗