北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)相比(bǐ)起酒企，上亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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