当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限僵(jiāng)局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与总统(tǒng)拜登举行会(huì)议后表示，这(zhè)次会见并未就解决(jué)债务上限问题(tí)达成任何有益意见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白(bái)宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前(qián)发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国(guó)参议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖(xiù)米奇(qí)·麦(mài)康奈(nài)尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此(cǐ)次谈(tán)判达成协议的可能性(xìng)不(bù)大，因此，在(zài)谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问(wèn)题上打破党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登(dēng)。这(zhè)番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债务总额超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部(bù)次日启动(dòng)非常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违约。然(rán)而(ér)，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政(zhèng)部(bù)暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了债务(wù)违(wéi)约(yuē)可能期限的(de)警(jǐng)告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估(gū)计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无法继续履行政府的(de)所有(yǒu)义(yì)务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里得(dé)到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的条件，共和党(dǎng)预计未来十(shí)年内将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里通过后很快(kuài)表示，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案(àn)没机会成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求其(qí)尽快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没(méi)有(yǒu)及时注意到(dào)第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到银行过快扩(kuò)张所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发(fā)现(xiàn)的缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构也没有采取足够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共和(hé)银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来可能会投(tóu)入(rù)更多人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存(cún)款规模较(jiào)高是(shì)促(cù)成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并未认定大(dà)量(liàng)无保险存款一定意味(wèi)着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带来的风险，这(zhè)些风险也(yě)可能加(jiā)剧和加速银(yín)行挤兑(duì)。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府再(zài)度推(tuī)迟(chí)美(měi)国战略石油储备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表示：美(měi)国战略石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种为美国纳(nà)税人(rén)带来最大价值并(bìng)保护(hù)美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进(jìn)行必要的维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国(guó)能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并(bìng)避免“不(bù)必要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门(mén)去(qù)年(nián)通过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月(yuè)初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符(fú)合美(měi)国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕(zōng)榈油(yóu)连续多(duō)日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全(quán)线跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内三(sān)大(dà)油脂期(qī)货价格随即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三(sān)个交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有(yǒu)明显分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换到(dào)近月，反映了市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂(táng)食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消费(fèi)预(yù)期乐(lè)观(guān)，确认(rèn)了油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因海关对(duì)大豆(dòu)检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检验频度增(zēng)加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库(kù)趋势压制，豆油整体一直是(shì)不温不(bù)火；菜油整体受到需求(qiú)难以(yǐ)消化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地及(jí)国内持续去库的加(jiā)持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也(yě)是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖(tuō)泥(ní)带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于(yú)马棕(zōng)4月供(gōng)需数据(jù)偏(piān)紧的(de)预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产(c风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里hǎn)量不(bù)及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环比可(kě)能大幅下降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及连(lián)棕盘面(miàn)的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油(yóu)近期的价格(gé)优势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博、路(lù)透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出(chū)口预估(gū)120万吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于(yú)当月假(jiǎ)期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计因(yīn)此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，三(sān)个品种表现强弱与各自(zì)的国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就(jiù)业等(děng)数据(jù)全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国(guó)会提高联(lián)邦(bāng)债务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解了因美(měi)国银(yín)行业危机、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短期(qī)较差经济数据带来(lái)的美国经(jīng)济低迷(mí)及(jí)衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原油随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为(wèi)，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好油脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对油(yóu)脂此轮反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强(qiáng)的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续的上行基(jī)础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场(chǎng)对于需(xū)求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期(qī)，在(zài)业内人士看来，进入增(zēng)库周(zhōu)期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示(shì)，从国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存趋向回升(shēng)。但(dàn)当前马棕库存很低(dī)，马棕供需(xū)转为(wèi)充裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油(yóu)连续几(jǐ)个月(yuè)的(de)去库是建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础上，但(dàn)在(zài)倒(dào)挂的豆棕价差(chà)及主(zhǔ)需(xū)求国(guó)高库存带来的并不(bù)算好(hǎo)的(de)出口前(qián)景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导(dǎo)致了(le)棕榈(lǘ)油(yóu)的连(lián)续去库。然而(ér)，开(kāi)斋节(jié)后棕(zōng)榈油(yóu)一般有(yǒu)着(zhe)超于正常(cháng)季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预(yù)计(jì)马棕5月(yuè)全月的(de)产量环比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库压(yā)力，不(bù)利于产地报价及棕榈油期价的(de)持(chí)续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未来两个(gè)月(yuè)油脂(zhī)市场累(lèi)库为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆(dòu)供给的(de)节奏但不会消化(huà)供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多(duō)万吨、油脂直(zhí)接进口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看(kàn)，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以来早(zǎo)就已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆(dòu)油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增(zēng)近10％，已连续三(sān)周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节(jié)性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较(jiào)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口不太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后(hòu)开(kāi)启累(lèi)库，带(dài)来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善(shàn)及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会(huì)限制(zhì)油脂(zhī)反弹空间，但国内油(yóu)脂(zhī)油料多数进口为主，成本端(duān)原料的供(gōng)需及价格的变化对(duì)油脂行情的影响要更(gèng)大(dà)一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的是，宏观(guān)风(fēng)险并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂并不(bù)具备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上(shàng)判(pàn)断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发布(bù)后可(kě)择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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