今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我(wǒ)国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　德国对中国友好吗，德国对中国怎么样冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可(kě)能(néng)面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而行。

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