4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出(chū)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救苗带来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预(yù)期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉(mián)花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预(yù)期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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