北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tó说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思u)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.S说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思H）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思。

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