金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币(bì)基本存款账enjoy可数吗，joy可不可数户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报(bàenjoy可数吗，joy可不可数o)义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

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