金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情(润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续(xù)走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素调整(zhěng)行情(qíng)；润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与(yǔ)债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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