华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持(chí)续(xù)的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的(de)投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中(zhōng)都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜xìn)通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能(néng)力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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