“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据公布后(hòu)，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联(lián)储7月加息几率增加，预计(jì)未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱(ruò)，美(měi)联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需(xū)要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落(luò)地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可(kě)能会(天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思huì)宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的(de)消息(xī)意味着(zhe)更多的(de)不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食(shí)该集(jí)团的(de)市(shì)场份额(é)，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未(wèi)能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)之(zhī)前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的(de)美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时(shí)在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回(huí)落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到(dào)证(zhèng)实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意(yì)义(yì)大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要(yào)战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于(yú)整个天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的(de)消费量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大(dà)地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压(yā)力(lì)，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以来国内轮(lún)胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出口同(tóng)比(bǐ)数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程(chéng)，以及(jí)美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素(sù)，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主(zhǔ)要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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