大家好，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源(yuán)全(quán)部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机(jī)会，组合调整取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表的(de)传统实体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度(dù)依(yī)赖交(jiāo)易(yì)，阶段性(xìng)失去(qù)靠(kào)配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪处(chù)于极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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