一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人(rén)投(tóu)资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个(gè)人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落gta5怎么切换角色近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(gta5怎么切换角色nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透(tòu)明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市(shì)场消(xiāo)息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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