今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de)制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基(jī)金一正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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