5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基(jī)金研究部首席(xí)经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益(yì)副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的(de)有效性。银行(xíng)一(yī)季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行(xíng)对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(wén)：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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