北(běi)京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了(le)投资、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在(zài)股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格依然(rán)高度看好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取本(běn)次(cì)股东会(huì)最新观点，筛选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交易(yì)，第一个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以(yǐ)来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给(gěi)它(tā)，但有些产品很(hěn)难(nán)让人们只去沃尔玛购买，我们(men)也(yě)会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够(gòu)拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的(de)问(wèn)题(tí)不在于是否开新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个(gè)品牌(pái)推向全球(qiú)做(zuò)过(guò)很多(duō)尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得走(zǒu)对了(le)方向(xiàng)，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但魔力也不是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格(gé)说，电影行业是一个（经营(yíng)）非(fēi)常(cháng)困难的(de)行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但(dàn)电(diàn)影(yǐng)院(yuàn)不能减少影片供应，也不(bù)能减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微(wēi)软已经(jīng)做得(dé)非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视(shì)暴(bào)雪股份(fèn)是否影响到(dào)了(le)微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有(yǒu)监(jiān)管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但(dàn)这并不(bù)代表他(tā)们最终一定会(huì)成功，这也不(bù)是愿意多花钱(qián)就能解(jiě)决(jué)的问(wèn)题。我还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收(shōu)购(gòu)最(zuì)终没有成(chéng)功(gōng)，也(yě)不代表微(wēi)软或动视暴(bào)雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我们仓位中的(de)占比超过了能(néng)源业务。虽然我们(men)持有苹果(guǒ)的股(gǔ)份占比不高，但每(měi)年的权重都在增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如(rú)果让消(xiāo)费者选是(shì)放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费者行为方面做(zuò)一定的(de)预测，以及(jí)它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第(dì)二辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人(rén)可(kě)能(néng)会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合(hé)的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问(wèn)题(tí)的，甚至(zhì)是非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消费者花(huā)钱(qián)的时候(hòu)都有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买一(yī)部手(shǒu)机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会(huì)放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提(tí)问(wèn)，想了解伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范(fàn)围内管理(lǐ)最(zuì)完善(shàn)且最重要的(de)公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公司参与了(le)亚利桑那州的(de)部分(fēn)芯片工作，但至少在(zài)我(wǒ)看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家公(gōng)司可(kě)以与台积电比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它(tā)们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创始人(rén)，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己？巴(bā)菲(fēi)特的回答(dá)是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但(dàn)他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不(bù)需要高估就能成为天才的(de)人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可能(néng)的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么多(duō)的(de)失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不(bù)可能的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特(tè)看起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他(tā)们正在赔钱。前几天(tiān)，我(wǒ)读(dú)了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车品(pǐn)牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会面(miàn)临(lín)来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事连云港灌南邮编号是多少实也并(bìng)非如(rú)此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人(rén)的行(xíng)业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在(zài)它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资(zī)者关于(yú)人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如(rú)果你到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自(zì)动化操作程度非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可能(néng)更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)表示，人工智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完(wán)善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现在(zài)，无(wú)论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新(xīn)的事物永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一(yī)些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔在新能(néng)源方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现在做(zuò)的还远远不够。”更(gèng)多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)现在(zài)正在经(jīng)历(lì)能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希(xī)望(wàng)能够在全国的每(měi)一(yī)个州制定不同的计划(huà)，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我(wǒ)们也将我们的目标(biāo)进行(xíng)了同步(bù)规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的(de)经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特表(biǎo)示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即使联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众解(jiě)释(shì)为(wèi)什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行业一直以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来，银行系统发(fā)生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也(yě)是(shì)在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件非常明智的事情，就是(shì)成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系统风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制(zhì)定保(bǎo)证金要(yào)求的责(zé)任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金要求，因为我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的(de)人(rén)会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流(liú)动性，引(yǐn)发了严(yán)重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评(píng)美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他们(men)正在(zài)履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我们(men)在第(dì)二(èr)次世界大战中付出了代价。我们每个人(rén)，包括学校的(de)孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了(le)最(zuì)初所(suǒ)谓的战争债券、国(guó)防(fáng)债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果(guǒ)不(bù)停印(yìn)钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国(guó)银行危机：

　　银行(xíng)可以有新(xīn)发(fā)明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的(de)价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目(mù)前(qián)的情(qíng)况下，可能会发生很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不(bù)该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未来的行(xíng)为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必(bì)须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资方(fāng)法，不做(zuò)别人(rén)做(zuò)的一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投(tóu)资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的(de)《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其他货(huò)币能够(gòu)取代它。我(wǒ)觉(jué)得没人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更(gèng)清楚，但(dàn)是他也不能完全控制我(wǒ)们的(de)财政政策。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有人知道需(xū)要印(yìn)多少数额的货(huò)币才能解决问题(tí)，而直到它(tā)失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们(men)的行为方式可(kě)能(néng)会完(wán)全(quán)不(bù)同。我们(men)无法预测(cè)，但(dàn)我们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有很多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没(méi)有一(yī)家(jiā)是自己愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们(men)看来，其(qí)依然是一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在技术方面(miàn)需要(yào)做(zuò)的工作要(yào)比(bǐ)想象的(de)多很多。

　　作为政府雇(gù)员保(bǎo)险公司，盖(gài)可(kě)第一季(jì)度业绩表(biǎo)现得(dé)非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年的(de)保险准备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽车保(bǎo)险的(de)旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可(kě)也取得(dé)了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会(huì)在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产(chǎn)领域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞(dòng)化却是(shì)非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没(méi)有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的(de)重点是

　　以安全(quán)的(de)方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太(tài)菲(fēi)铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切(qiè)关注这一团队的(de)运(yùn)营指标，其中不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一(yī)段困(kùn)难时(shí)间(jiān)，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和(hé)供应方面的(de)挑战，不(bù)过(guò)还(hái)面(miàn)临劳工问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们(men)的团队优先考虑的(de)是恢(huī)复铁路的长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到(dào)某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要(yào)长期为客户提(tí)供(gōng)可持续的优(yōu)质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史(shǐ)上

　　没(méi)有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投资或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每年都在(zài)增(zēng)加，而投资(zī)者不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以连云港灌南邮编号是多少(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这(zhè)种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是(shì)，我们(men)收(shōu)购的机会是(shì)非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限(xiàn)的，所以当(dāng)一家好公司面临被卖(mài)掉的时候(hòu)，我们(men)需要足(zú)够的(de)资金。但我(wǒ)们的股东可能会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我们(men)有足(zú)够的(de)钱，我们正在用(yòng)我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选(xuǎn)择(zé)？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不(bù)关(guān)心季度预算是(shì)否(fǒu)达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的(de)企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商(shāng)店业务(wù)时，我们学到的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋(qū)势(shì)，如果(guǒ)能(néng)做到这点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人(rén)关注的(de)接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定(dìng)的那个人(rén)。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多的(de)业(yè)务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝(jué)不会让(ràng)他们接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的(de)优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因(yīn)之一，是(shì)从不(bù)会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球(qiú)选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳保险经理人(rén)之一(yī)，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每(měi)天都(dōu)会聊(liáo)天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那里的部(bù)分原因(yīn)，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确(què)实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它们是一些令人难以置信的投资机会(huì)，一(yī)直是非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司(sī)的(de)文化(huà)和历史。我们对五大商社的两天走访(fǎng)是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望这家(jiā)公司仍能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然可(kě)以在国家的(de)经济中(zhōng)投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常优(yōu)秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将同(tóng)时对股东和(hé)公司自身的运营产生益处，如果资(zī)本(běn)足(zú)够且(qiě)股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机(jī)来(lái)临，我(wǒ)们会成(chéng)为活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样(yàng)的价(jià)值观，并和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观，从他(tā)们出生起，他们(men)就在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年(nián)事(shì)已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之前观(guān)察过很多富裕(yù)家庭，它(tā)们在财(cái)产规划(huà)分(fēn)配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子(zi)的(de)理(lǐ)解以及他(tā)们(men)的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全(quán)不向他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这(zhè)在(zài)以后(hòu)会很难(nán)更改，我(wǒ)认(rèn)为这(zhè)是(shì)家长犯下(xià)的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要(yào)量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的(de)人(rén)和活(huó)动；要活(huó)到老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做不到(dào)，成功就(jiù)需(xū)要更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一(yī)定(dìng)不(bù)要把(bǎ)自己的命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。 连云港灌南邮编号是多少>

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的(de)人一(yī)起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难，我(wǒ)们都非常(cháng)热爱自己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我(wǒ)上班通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这(zhè)是非常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没(méi)有什么(me)能(néng)比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提(tí)起本·格雷(léi)厄(è)姆在投资上对他产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常(cháng)有说服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都(dōu)是(shì)错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一(yī)遍又(yòu)一(yī)遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不(bù)多第300名或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再(zài)找一本(běn)书(shū)在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 连云港灌南邮编号是多少