分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融(róng)市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类(l上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表èi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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