金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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