金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市(shì)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗场基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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