本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的(de)数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yín镇关西是谁，镇关西是谁打死的g)、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景镇关西是谁，镇关西是谁打死的应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(n镇关西是谁，镇关西是谁打死的ǐ)商品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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