钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便(biàn)与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的(de)回(huí)函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核(hé)心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和(hé)低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据(jù)则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设(shè)成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中曾表180kg等于多少斤 180kg等于多少磅示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，180kg等于多少斤 180kg等于多少磅并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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