5月以来，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交(jiāo)易日(rì)即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年(nián)内份额(é)增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为(wèi)负(fù)，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊，恒生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了(le)制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大(dà)主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对应着(zhe)人民币汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领域投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发(fā)基金刘杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投(tóu)资的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的(de)表现，未(wèi)来(lái)人工智(zhì)能(néng)应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领(lǐng)域(yù)。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内医药领域长期(qī)具(jù)备相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关注。此外(wài)，港股消费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强(qiáng)，居民(mín)可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我(wǒ)们可能就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注运营商等(děng)高股息(xī)资(zī)产(chǎn)，而随(suí)着市场预期(qī)更进一(yī)步强化(huà)，可以更多(duō)关注互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新药(yào)等高(gāo)弹性板块(kuài)。因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多(duō)关注个(gè)股的性(xìng)价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备一(yī)定的投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然(rán)位于(yú)历史偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认为国(guó)内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港股电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后看随着(zhe)经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等(děng)板(bǎn)块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于(yú)其(qí)离岸(àn)市(shì)场特性(xìng)，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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