5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十供需决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(y一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ā)力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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