个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期(qī)一年(nián)的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型(xíng)券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不(bù)断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化(huà)画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动(dòng)员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的(de)专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工

　　不得不(bù)承(chéng)认的(de)是，虽然(rán)证券公司营业(yè)网(wǎng)点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通(tōng)过(guò)其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商(shāng)业(yè)银(yín)行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人(rén)养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业务(wù)已然成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客户会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的(de)覆盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个(gè)人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与(yǔ)度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智(zhì)能技术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数(shù)据(jù)智(zhì)能客(kè)户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只个人养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客户(hù)通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个(gè)类别很难(nán)做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉(diào)该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比较(jiào)合适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资(zī)金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价(jià)体系，通过(guò)该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目(mù)标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风(fēng)险承受能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的(de)生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求长期投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构(gòu)都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是(shì)明(míng)确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规(guī)性，为(wèi)不同的(de)客户(hù)提(tí)供基于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当(dāng)前的政策(cè)要求下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待(dài)能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千(qiān)多(duō)万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人群提供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其(qí)个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开(kāi)户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能(néng)面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求(qiú)的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过(guò)客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合(hé)净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与(yǔ)国(guó)企提供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综(zōng)合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步(bù)建立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地(dì)，在(zài)北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半年(nián)的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平台数(shù)据可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所关注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个人养老金账(zhàng)户(hù)是在(zài)基(jī)本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如(rú)给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存(cún)储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时(shí)间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人养老金(jīn)产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物