“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部(bù)分(fēn)源于去年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出口的(de)韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测(cè)算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体