随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　四大灵猴的兵器叫什么名字data>

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái四大灵猴的兵器叫什么名字)无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增四大灵猴的兵器叫什么名字(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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