北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）三万日元等于多少人民币多少、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露三万日元等于多少人民币多少露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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