大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI<张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事/strong>

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一(yī)季度(dù)的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。