昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，马云的钱属于个人吗短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方(fāng)面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并解(jiě)决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续报价的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的(de)主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自(zì)政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采购(gòu)量增(zēng)加，政策(cè)消息(xī)稳市信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场(chǎng)不会(huì)出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē马云的钱属于个人吗)乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng马云的钱属于个人吗)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波(bō)及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未(wèi)来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于(yú)平均(jūn)季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将(jiāng)冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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