在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大(dà再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年(nián)预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了(le)第二(èr)季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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