编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次g>

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业(yè)配(pè保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次i)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）