金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(y主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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