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75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高(gāo)于(yú)市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基(jī)本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修(xi75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ū)复。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作(zuò)为国家重点支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期(qī)板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化(huà)学品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资人(rén)回报，多家(jiā)公司(sī)发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带来确定性的(de)高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大。