财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思信。

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